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保险行业分析:中国太保与新华保险

发布时间:2019-11-20 22:20 作者:凤凰彩票 访问量:245

  保险行业是价值投资者十分追,崇的一个行业,著名的戴维斯家族及股神巴菲特都是保险公、司的爱好者,巴菲特的伯克&#;希尔哈撒韦公司更是将保险业务作为核心业务。1951年巴菲特第一次买入政府雇员保险,公司(GEICO)的股票,从此便与保险行业结下不解之缘。在此;后几乎每年的《致股东!信》中,老巴在谈、及公司业务情况时,保险;业务总是其重点讨论对象。

  。投资,大佬如此看好的行业在国内有发展如何呢!?从2001到2018年、,中国内地寿险保费的年复合增长率达到20%,远高。于全球平均水平3.9%,是全世界寿险增长的主要动力,当前寿险规模!更是处在全球第二,仅次于美国。但是通过对比世界上保险行业较为成熟的国家和,地区,当前中国内地的保险深度还远远低于发达地区的水平,甚至离全球平均水平还有一定差距。

  根据调、查统计,;在经济平稳增长环境中,处于30、-54岁的人口是保险的主要消费群体,而中国人口结构显示在未来5-10年,该主&#;力、保险购买人口规模将持续增长。

  国人对于保险行业的态度,近年来也有很大的改观,。从先前的抵触到如今的主动;接受并且越来越重视,这也。为保险的发展提供了良好的环境。通过分析保险深度与30-54岁的人口规模等!因素,我们有理由相信在目&#;前经济中高速发展阶段,我国的保险行业至少在未来5-;10年还将保持着广阔的发展空间。

  本文将选取中国太保及新华保险分别进行浅析,讨论两家保险公司近年来的发展状!况及投资价值。

  一。.中国太保

  中国;太平洋保险股份有限公司是&#;国内领先的综合性保险集团,分别&#;于2007年12月25日及2009年12月23日在上交所和香港联交所上市。

  中国太保通过旗下子公司提供各类风险保障、财富规划以及资产管理等产品和服务;,业务覆盖整个保险产业链。2012年至2018年,中国太保归母净利润、从51亿。增至180亿,6年间足足增长了3倍多,复合增长率达超过23%;归母净资产也,从2012年的962亿扩大至2018年、的1496亿;至于内含价值和新业务价;值这两。项保险行业特别关注的专项指标;,中国太保的表现!同样亮眼,内含价值从1353亿上涨至3361亿,每年的同比增速达到15%以上,而新业务价值6年间由71亿增长到2!71亿,年复合增长率达到了25%。

  在。保险行业内,中国太保综合水平虽然不及中国平安,!但在整个A股。上市公司中也算得上是一家优,秀的公司。通过观察近太保长期的业绩表现,投资者能够看到,这家公司取得的进步。2018年财报显示,公司实现营业收入3543.63亿元,其中保险业务收入321,8.95亿元,较上年增长14.3%。公司归母净利润180.19亿元,同比增长22.9%。2018年集团内!含价值达到3361.41亿元,较上年末增长17.5%,其中有效业务价值1、66&#;8.16亿元,较上年增长24.1%。财产险业务综合成本率为98.4%,,同比下降了0.3%。寿险业务一年新业务价值271.20亿,元,同比增长1&#;.5%;衡量保单质量的新业务价值率为43.7%,同比!提升4.3%。

  2017年3月监管部;门实施了对整个保险行业影响重大的。《中国第二代偿付能力监管制度体系建设规划》,各保&#;险公;司纷纷将经,营重心、转移至发展长期保障型业务。通过2、年的转型,中国太保在业务结构上的优化取得了不错的成绩。如下图显示,2018年公司长期保障型业务的占比提升至49凤凰彩票.1%,较2017年同比增长7.7%。

  另外,近4年来中国太保的分红型保险的占比持续下降,而保单质量较高的传统寿险和;长,期健康型保险的占比逐年提升。2018年、的变、化尤为明显,长期健康型保险占比提升了4;%,分红型保险则下降了5%,险种;结构在持!续的优化中。

  二.。新华保险

  新华人寿保险股份有。限公司成立于1996年,是一家主营人寿保险的大!型保险公司,不同于中国。平安和中国太保,新华保险;没有&#;提供财产保险业务。

  在“偿二代”政策的影响下,保!险公司都先后开始转型重点发展长期保障型。业务&#;。因此要讨论新华保险的投!资价值,也就必须得看看它在转型之路上取得的效果。

  寿险业务一直以来都是新华保险的核心业务!,2013年以前其寿险市场份额一直处在较高水平,接近10%。,然而其中价值较低的趸交保费一直占比较高,2014年起新华保险开始控制趸交业务的规模。2015年至2017年公司加快转型速度,;将银保趸交业务压缩接近零规模,靠!着新单期交与续期保费的增长!维持着公司保险。业务收入规模,这三年保费收入增长率分别!为1.8%、0.6%和-2.9%,公司短期内业务规模缩小也导致了市场份额逐步下降,2017年的市场份额跌至4.2%。不过在摆脱趸交业务的包袱后,新华保险2018年保,费收&#;入出。现了大幅度增长,从20。17年的;1092.94、亿升至1222.86亿,增长率达到11.89%,保费收入增速在经历转型阵痛后迎来了反弹。

  2013年至2015年,新华保险的新单保费处于,正增长,而续期保费规模、持续下降,公司保费的增长全靠新单拉动。而从201;5;年开始,新华加快了业务转型速度,控制趸;交业务使得新单保费增。长率快速放缓,甚至出现负增长,续期保费增速则由负!转正且逐年提高。保费规模由、先前依靠新单拉动,现在转向由续期拉动。在保费收入结构方面,2,016年新单总规模占保费收入42.4%,续期,规模占比57.6%;到了2018年,新单保费占比仅为21.6%,续,期保费占比已经升至78.4%。

  新!华保险这几年最大的数据亮点在于新业务价值率、的快速提升,而促进这一成,果的原因在于新华这几年大力、发展了健;康险。从2015年开始转型以来,新华保险极力推广以健。康险为代表的长期保障型业务。由于健康险的新业务价&#;值率明显高于其他的储蓄型产,品,所以随着健康险在新单中的占比不断提!高,&#;公司的新业务价;值率也随之上升。2013年至2015年,新华保险的新业务价值率基本维持在10%左右。而从2016年到2018年,健康险占新单比例从20.9%升至59.7%,新业务价值率也从22.4%大幅提高至47.9%,2018年两项数据均远高于,行业平均水平。

  下图显示,2103-2015年新华&#;保险的新业务价值率远低于其他三家保险公司,!不过从、2016年开始,转型的效果逐步体现,当年新业务价值率大幅提升至22.4%,,明显缩小了与其他三家的差距、。2017年升至39.7%,到20;18年更是跃居首位,达到47.9%。

  未来。国内广大的人口需求将为保险行业提供广阔;的市场空间,。为保险公司的快速发展的。不断提供动力,在可预见的至少在未来5-10年内,上市险&#;企都将是价值投资者优质的投资选择。

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